La economía real se deteriora: señales de un 2026 más débil que 2025

En este 2026, la economía real muestra un comportamiento errático y tendencia a la baja. Son señales que indican que este año es incluso más débil que el 2025, según el informe semanal de la gerencia de estudios económicos de la banca pública bonaerense. 

La caída del salario real, el empleo y el crédito, junto con un contexto de apreciación cambiaria y mayor competencia importada, profundizan el deterioro del mercado interno y agravan la situación de sectores clave de la economía.

 

La caída de la industria explicó casi la mitad de la mejora cambiaria del @BancoCentral_AR. https://t.co/Se47cXOyoU pic.twitter.com/1I4gMaZOG2

— Telégrafo (@telegraficos) June 16, 2026

 

Según el informe, la economía argentina atravesó distintas etapas en los últimos dos años y medio. Una caída acelerada en el arranque de 2024, un rebote, también acelerado, hasta febrero de 2025 y un estancamiento entre marzo y noviembre del año pasado. 

“Desde diciembre, el escenario se modificó y entramos en una nueva fase oscilante y de tendencia decreciente, explicada por factores de oferta y demanda”, señalaron desde la entidad financiera.

Así, el estimador mensual de actividad económica (EMAE) arrojó un crecimiento en diciembre, caída en enero y febrero y recuperación en marzo. “Sin datos agregado desde abril, el índice de producción industrial retrocedió 2%, la mitad que el indicador sintético de actividad de la construcción (-4%)”, agregaron. 

Asimismo, sumando la información que aportan estimadores sectoriales y de consumo, “la economía habría cedido en abril y arrojado señales mixtas en mayo”.

 

 

Demanda y deudas

Por el lado de la demanda, resalta que el salario real privado registrado cayó 5% entre agosto del año pasado y marzo de este año. El de los empleados públicos perdió 4,5%. Asimismo, en el último año, se destruyeron 120.000 puestos de trabajo asalariados (100.000 privados y 20.000 públicos), y si bien la incorporación de 85.000 monotributistas moderó la pérdida agregada, ésta fue significativa. Menos ingresos y menos empleo implican menos masa salarial, y por lo tanto menor capacidad de consumo.

El crédito a empresas y familias cayó 4,5% entre enero y mayo de 2026. La irregularidad en máximos de los últimos veinte años, los vaivenes regulatorios del año pasado y la oferta de títulos públicos de rendimiento variable explican que la oferta de liquidez se esté trasladado del sector privado al sector público. 

En tanto, la cantidad de personas en mora pasó de 4,8 millones en julio del año pasado a 6,8 millones en marzo de 2026. Así, 2 millones de personas entraron en situación irregular en los últimos meses. 

“Si bien esto es más una consecuencia que una causa del deterioro de la demanda privada, refuerza el escenario descripto más arriba: 2026 no es 2025”, enfatizaron.

 

 

Contracción del mercado interno

En materia de oferta, la apreciación cambiaria del arranque del año (-13,5% el tipo de cambio real entre enero y abril, -13% entre enero y junio) y la flexibilización de las importaciones de bienes finales -en tanto que las compras al exterior de insumos productivos cayeron 11% interanual en el primer cuatrimestre, la de bienes de consumo y vehículos livianos treparon 8% i.a.- “están sustituyendo producción local por externa, profundizando la crisis de la industria”. 

“Entre enero y abril de 2026, 12 de las 16 ramas industriales produjeron menos que en igual período de 2025”, subrayaron luego.

De acuerdo al informe, si bien “los rubros que producen para el mercado externo atenúan la caída estadística a nivel agregado”, no matizan “la contracción del mercado interno”. “En un contexto de menos ingresos, menos crédito y menos empleo, el deterioro de las ramas asociadas a la economía doméstica no encontró un piso todavía”, concluyeron.