El Centro de Economía Política Argentina realizó un pormenorizado análisis del impacto de la inestabilidad cambiaria de 2018 en los créditos UVA y resaltó varias conclusiones en un informe difundido esta semana.

En el primero de los puntos destacados, el CEPA seleccionó como base de análisis un crédito de U$S 80.000 acordado en abril de 2016 en el Banco Nación (BNA) (para adquirir un inmueble de U$S 100.000, donde se necesitaría un aporte propio de US$ 20.000), con una duración a 30 años y una tasa del 3,5%. Bajo la modalidad UVA la cuota pasó de $8.613 en abril de 2018 a $ 9.543 al mes de agosto 2018. Se trata de un incremento de $930 en la cuota, que representa 10,8% de aumento. Si la comparación se efectúa respecto a la cuota inicial fijada en abril 2016, que era de $5.353, el aumento asciende a $4.191 adicionales, 78,41% más.

Los cálculos realizados no incluyeron el efecto de los incrementos inflacionarios que se observarán en los meses subsiguientes, desde septiembre hasta fin de 2018.

Sobre otro de los ítems que tiene preocupados a los tomadores de créditos UVA, en lo que compete al capital adeudado -que bajo esta modalidad también se actualiza-, desde CEPA especificaron un incremento sustancial: entre el 1º de abril de 2018 y el 1º de agosto de 2018, aumentó $184.121 al pasar de $1.843.293 a $2.027.806 (lo que equivale a una variación de 10%). Esto ocurre en un caso donde incluso no hay atrasos en los pagos, es decir, el tomador del crédito cumple con todos los pagos mensuales. Si se considera el incremento desde que se tomó el crédito en abril de 2016 hasta agosto de 2018, el monto adeudado se incrementó $835.806 (70%).

En lo que respecta a la evolución de la cuota en relación al salario, entre abril de 2016 y diciembre de 2018, se observa un sensible incremento del peso de la cuota en relación con el salario, incluso cuando el tomador del crédito cumplimentó el pago respectivo de las cuotas mensuales. En el caso de los empleados estatales, el peso de la cuota se incrementa de 23% a 29% en relación con el salario, mientras que en el caso de los trabajadores afiliados a la UOM por ejemplo, lo hace del 51% al 64% y en el promedio de las remuneraciones aumenta de 30% a 36%.

El CEPA también eligió centrarse en otra relación: la de los salarios necesarios para saldar el crédito hipotecario, donde se observa una dinámica similar a la de las cuotas-salario. Se aprecia un deterioro en todos los sectores analizados, requiriendo para diciembre de este año de 61 sueldos para cancelar el crédito en el caso de estatales, 134 sueldos para los técnicos de la UOM y 76 sueldos para el promedio de remuneraciones normales y permanentes.

¿Alquiler o crédito UVA?

Según el CEPA, cuando se analiza el crédito UVA en relación al alquiler, lo que se observa es que, en el ejemplo que supone la compra de un inmueble de U$S 100.000, por el que se accedió a la financiación del 70% del valor, con un 5% de interés y a 20 años, el gasto mensual para el tomador del crédito representaba en un inicio un 20% más que seguir alquilando, mientras que para agosto de este año tiene que desembolsar un 67% más que lo que hubiera desembolsado en caso de seguir alquilando y manteniendo su ahorro invertido en una opción relativamente conservadora como son las LETES en dólares.

Al respecto, el Centro de Economía Política Argentina anticipa: No puede dejar de señalarse que muy probablemente en este año los alquileres no sigan la evolución de la inflación, con lo cual esa brecha podría profundizarse aún más en los meses siguientes.

Más consideraciones contundentes

1. Al tener en cuenta las expectativas de inflación relevadas por el BCRA en el REM, la cuota del crédito se incrementará respecto a agosto, en más de $1.400 para diciembre de 2018, llegando a $11.003, un incremento adicional de 12,7% para los cuatro meses que restan del año.
2. El monto adeudado, habrá alcanzado en diciembre de 2018 los $2.321.235, más de $200.000 adicionales al monto adeudado en el mes de septiembre de 2018, es decir, un 10,5% adicional.
3. En cuanto a la evolución de nuevos créditos UVA otorgados en 2018, los mismos experimentan un cambio de tendencia, con una significativa desaceleración desde abril. Desde el cuarto mes del año, cuando se inicia la corrida cambiaria, se agudiza la caída, pasando de $13.179 millones en dicho mes, equivalentes a U$S 649 millones, conforme el tipo de cambio promedio para ese mes ($ 20,23), a $4.900 millones en julio, equivalentes a U$S177 millones (a un tipo de cambio de $ 27,63), representando una reducción de 73% en el otorgamiento de estos créditos.

Desde que se implementaron los créditos UVA, se endurecieron fuertemente las condiciones de acceso: la tasa aumentó de 3,5% a 6,5%, y el ingreso mínimo necesario se incrementó 165%. Actualmente para acceder a un UVA de U$S 80.000 se debe contar con un ingreso de al menos $47.147 (considerando una cuota del 30% del ingreso)